2023년 4월 미국 CPI 발표 분석과 금리 전망

5월 10일, 미국 노동부의 4월 CPI(소비자물가지수)가 발표되었습니다. 이번 CPI의 세부 항목을 분석해 보고, 금리 인상 예측치에 대해 알아보도록 하겠습니다. 

▼ CPI 리포트 확인 사이트 ▼ 

CPI Home : U.S. Bureau of Labor Statistics

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4월 CPI 및 근원 CPI 결과 

항목	YoY (예측치)	MoM (예측치)	전월
CPI(소비자물가지수)	4.9%(5.0%)	0.4%(0.4%)	5.2% / 0.1%
C-CPI (근원소비자물가지수)	5.5%(5.5%)	0.4%(0.4%)	5.6% /0.4%

미국 노동부 발표에 따르면, 4월 CPI는 시장의 예상치보다 좋고 전월 대비 소폭 감소한 4.9%로 발표하였습니다. 그리고 전월대비 0.4%로 예상치에 부합하였습니다. 

 

더불어 변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 근원 CPI는  예상치에 부합하면서 전월 대비 소폭 감소한 5.5%로 발표하였습니다. 그리고 전월대비 역시 0.4%로 예상치에 부합하였습니다. 

 

정리하자면, CPI와 근원 CPI 모두 증가하지 않고 예상치보다 부합한 것은 다행이지만, 인플레이션이 완화되고 있다고는 예매한 정도인 것 같습니다. (파월은 이렇게 말하겠죠. "2% 가려면 아직 멀었네." )

 

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4월 CPI 및 근원 CPI 의 세부 항목 분석 

항목	YoY	MoM	전월(3월)
식품지수	7.7	0.0	0.0
- 가정식	7.1	-0.2	-0.3
- 외식	8.6	0.4	0.6
에너지 지수	-5.1	0.6	-3.5
- 에너지 자재	-12.6	2.7	-4.6
- 가솔린	-12.2	3.0	-4.6
- 난방유	-20.2	-4.5	-4.0
- 에너지 서비스	5.9	-1.7	-2.3
- 전기	8.4	-0.7	-0.7
- 천연가스	-2.1	-4.9	-7.1
상품(식품,에너지 제외)	2.0	0.6	0.0
신차	5.4	-0.2	0.2
중고차	-6.6	4.4	-0.9
의류	3.6	0.3	0.3
의료물품	4.0	0.5	0.6
서비스(에너지 서비스 제외)	6.8	0.4	0.4
- 주거비	8.1	0.4	0.6
- 운송비	11.0	-0.2	1.4
- 의료 서비스	0.4	-0.1	-0.5

전체적으로 지난 달 대비 큰 변화폭은 없습니다. 문제는 근원 CPI입니다. 그중 근원 상품의 지수는 원자재 가격이 떨어짐에 따라서 하락을 할 테지만 문제는 근원 서비스 지수입니다. 떨어진다 떨어진다고 말하는 주거비는 좀처럼 하락하지 않고 있으며, 여전히 막강한 고용지수는 다른 근원 서비스 인플레 하락을 방해하겠지요. 

 

4월 CPI 발표에 따른 금리 전망치 변화

일단 시장은 CPI와 근원 CPI가 상승하지 않았다는 사실을 긍정적으로 바라보고 있는 듯합니다. 다음 달 FOMC 금리 결정에서 동결을 할 가능성이 78.8% 에서 86.9%로 증가하였습니다. 즉, 다음 금리 결정에서 동결할 것으로 전망하고 있네요. 

관건은 1) 다음 달 CPI 역시 하락 추세를 이어갈 것인가, 2) 강력한 고용에도 서비스 물가 지수가 하락을 할 것인가, 3) 주거지 지수의 하락은 언제 시작할 것인가입니다. 과연 미국 경제의 운명은 어떻게 될까요?